韻達業務增速反超圓通 價格戰依舊持續

伴隨著雙11購物狂歡季和快遞業務高峰季開啟，A股的三家“通達系”快遞公司也相繼發布了今年前三季度的業績報告。南都記者對比發現，前三季度，這三家“通達系”快遞公司中，僅圓通出現了營收、利潤雙增，但扣非凈利潤也下降了9.7%。韻達和申通的相關指標同比均有不同程度下降，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤降幅分別達47.83%、99.53%。申通在三季度由盈轉虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6547.36萬元，同比降幅達123.96%。

具體數據來看，前三季度，圓通速遞營收234.2億，同比增長8.34%;歸屬于上市公司股東的凈利潤13.86億元，同比微增0.69%。韻達營收230.87億，同比下降4.81%;歸屬于上市公司股東的凈利潤10.20億元，同比下降47.83%。申通快遞營收147.12億元，同比下降6.03%;歸屬于上市公司股東的凈利潤520萬，同比下降99.53%。

值得注意的是，受價格戰影響，圓通第三季度業績承壓，扣非凈利出現大幅下滑，業務增速方面，也被對手韻達反超。但暫時以業務量領先的韻達在三季度的營利指標均落后于圓通，且資產負債率達到50.5%，已經超過圓通的31.5%和申通的40.6%，甚至接近超過直營模式順豐的同期水平。

報告期內，韻達先后借助發行超短期融資券和中期票據、發行美元債權、開展外匯套期保值業務、設立多只私募股權投資基金等途徑，來降低市場波動對公司經營及損益帶來的影響，拓寬融資渠道。

在財報發布后，上述三家快遞公司的股價都出現下滑。截至10月30日收盤，圓通速遞報13.95元/股，下滑1.2%，總市值440.80億元;韻達股份報19.31元/股，下滑2.13%，總市值559.82億元;申通快遞報14.09元/股，下滑2.69%，股價為兩年多來的新低，總市值215.69億元。三家市值合計1216.31億元，相當于順豐控股市值(3772.73億)的1/3。

據國家郵政局統計，前三季度，全行業累計完成快遞業務量561.4億件，同比增長27.9%，超去年同期水平;特別是9月份，快遞業務量完成80.9億件，同比增長44.6%，增速創三年來新高;前三季度，農村地區收投快件超200億件，超過2019年全年，農村地區快遞處理量增速比城市高10個百分點以上。

與此同時，行業競爭進一步加劇。依據各大快遞企業發布的月度業績，上半年，包括順豐在內的幾大快遞企業的單票價格持續下降，單票收入普降20%左右。例如，自7月以來，韻達以超3成的單票價格降幅領先其他企業，換得更高的業務量增速，說明“價格戰”依舊持續。業內普遍認為，在此背景下，疫情加速網購消費滲透、疊加年底業務旺季的多重壓力，網點的利潤將被進一步壓縮。

對于凈利潤同比下降幅度較大，申通快遞在預披露業績時就解釋稱：本報告期市場競爭激烈，公司在此期間進一步推進了網絡扁平化，為維持網絡健康發展，加大了市場政策扶持力度，銷售費用相應有所增加;公司支付銀行短期借款及公司債券的利息有所增加，導致財務費用有所增長。

對于投資者提出的“價格戰什么時候結束，公司股價何時穩定走好”等問題，圓通方面則在投資者平臺回復稱：“快遞行業價格競爭持續時間由行業發展階段、市場競爭狀況等多因素綜合決定，公司股價受大盤指數波動、市場行情以及快遞行業競爭狀況等諸多因素影響。公司將持續推進全面數字化轉型，加強核心能力建設，堅定落實服務質量戰略，聚焦深化成本管控，打造差異化產品與服務體系，夯實市場核心競爭力，進一步提升市場份額，提升公司市值水平，積極回報廣大投資者。”