資本市場雙向開放駛入快車道 互聯互通質量越來越高

南下資金買入情況

資料來源：Wind、野村東方國際證券

根據同花順數據，11月北上資金流入金額創年內新高，凈流入579.3億元，較10月大幅增加579.1億元，11月南下資金繼續凈流入額達703.0億元人民幣。新發展格局下，我國資本市場雙向開放駛入快車道。一方面，互聯互通交易規模不斷擴大，互聯互通機制進一步優化，互聯互通質量越來越高，資金能“引進來”也能“走出去”;另一方面，中國資本市場的國際吸引力不斷增強，境內資本市場日益成為全球資產配置的重要引力場。

1992年B股市場建立，中國資本市場向外國投資者開放;2001年加入WTO，融入國際資本市場浪潮;2014年滬港通開通，2016年深港通開通，2019年滬倫通開通。“30年來，中國資本市場雙向開放的力度不斷在加大。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說。

港交所數據顯示，截至11月10日，香港和海外投資者通過滬深股通持有的內地股票總額由2014年底的865億元人民幣增至2.1萬億元人民幣，內地投資者通過港股通投資港股的持股總額增至1.88萬億港元。滬港通和深港通北向(滬股通和深股通)總成交金額達36.9萬億元人民幣，累計凈流入1.12萬億元人民幣。

QFII方面，同花順數據顯示，截至今年三季度，QFII重倉A股總市值為1483.36億元，相比去年同期的1011.43億元大幅增長46.67%。QDII方面也可圈可點，剔除今年內新成立基金以及凈值異常基金后，全市場近期能夠取得可比業績的261只QDII基金中，前11月約六成取得正收益。

隨著金融擴大開放和全面深化資本市場改革的持續推進，境內資本市場正日益成為全球資產配置的重要引力場。數據顯示，截至2020年9月底，境外機構和個人持有境內股票資產總市值合計達2.75萬億元，占A股流通市值的比重為4.74%。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，我國資本市場發展的30年，也是資本市場不斷雙向開放的30年。在努力吸引外資走進來的同時，隨著滬港通、深港通和滬倫通的開通，外資流進流出的通道也完全打通。不過，目前從全球資本對于中國資產的配置比例明顯偏低，未來還有很大提升空間。

資本市場雙向開放的互聯互通機制也在進一步優化。近日，為進一步完善互聯互通機制，滬深港三所就同步擴大滬深港通股票范圍達成共識，一是科創板股票納入滬深港通標的范圍，二是在港上市的生物科技公司納入港股通標的范圍。

QFII/RQFII方面，11月1日起，QFII和RQFII可以投私募證券投資基金，同時也可以委托境內私募管理人提供投資建議服務，投資范圍進一步擴展。

QDII方面，繼9月22日和11月4日批準QDII額度發放后，外匯管理局近日啟動了年內第三輪QDII額度的發放。國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英此前在國新辦新聞發布會上表示，外匯局將會同有關部門共同研究推進資本市場開放政策和渠道整合，把現行管道式、分市場、區域性的開放模式逐步轉向統一的制度規則性開放，提高跨境投融資交易的便利。

東北證券認為，通過便利跨境投融資活動，加快資本市場高水平雙向開放，持續深化資本市場互聯互通，積極支持中國企業海外并購等一系列措施，可以提高要素資源全球配置效率，為經濟修復、產業發展、科學進步和技術創新提供更加有力的支持。