疫情未對產(chǎn)業(yè)趨勢構(gòu)成實質(zhì)影響 科技股仍是未來行情核心主線

近期大部分科技股都經(jīng)歷了一輪比較明顯的調(diào)整，板塊內(nèi)部分化也很大，今年的新冠疫情和一些外部因素對整個行業(yè)造成較大影響，但我們認為科技股仍是未來行情的核心主線之一，本輪科技股行情是5G科技周期主導(dǎo)下的多周期共振，新冠疫情等外部因素基本只是打亂了產(chǎn)業(yè)節(jié)奏，并未對產(chǎn)業(yè)趨勢構(gòu)成實質(zhì)影響。原因有以下幾個方面：

(1)本輪科技周期是由5G帶動的多周期共振，除了5G的產(chǎn)業(yè)趨勢外，還疊加了云計算、人工智能、半導(dǎo)體新周期及國產(chǎn)替代等因素，產(chǎn)業(yè)趨勢不斷強化，產(chǎn)業(yè)上中下游依次受益。2019年是5G建設(shè)的元年，5G科技周期正式開啟，帶動上游芯片材料、中游設(shè)備終端、下游5G應(yīng)用依次向上，相關(guān)上市公司的經(jīng)營業(yè)績大概率將會明顯增長。

(2)美國對華為的打壓和對中國高科技的壓制，促使半導(dǎo)體、操作系統(tǒng)等軟硬件的國產(chǎn)替代和自主可控進程大幅加速，這個進程已不可逆轉(zhuǎn)，國家也在不斷加大對科技創(chuàng)新的支持和投入力度，疊加半導(dǎo)體的新一輪周期開啟，這將給一些國內(nèi)優(yōu)秀的科技公司帶來巨大的機遇，也必將反映在部分優(yōu)秀公司的業(yè)績上。

(3)新一輪云計算投資周期開啟，新冠疫情加速云計算發(fā)展。2019年三季度開始幾大云計算巨頭的資本開支開始回升，開始逐步進入新一輪的投資周期，而今年初的新冠疫情對云計算的需求大幅提升，加速了云計算發(fā)展，必將增加對云計算軟硬件的需求，這也會反映到相關(guān)上市公司的業(yè)績上。

綜上，我們認為，科技股的行情是有大的產(chǎn)業(yè)背景、時代背景和業(yè)績增長支撐的，是可以持續(xù)的。因此科技股仍是未來行情的核心主線之一，科技股的行情未來很可能將繼續(xù)演繹。