資本市場持續深改“不停歇” 提升上市公司質量提振市場活力

今年以來，資本市場持續深化改革“不停歇”，正在推進的創業板注冊制改革和新三板改革成為助力企業“輕裝上陣”的重要平臺。根據東方財富Choice數據統計，今年以來截至5月19日，創業板上市企業19家，首發募集資金111.23億元。此外，新三板市場前4個月共完成定向發行218次，募集資金合計79.29億元。

“過去我國風險投資和天使投資總體規模較小，難以滿足眾多科創企業的融資需求，資本市場對企業的支持為相關企業提供了更多的融資途徑。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林對《證券日報》記者表示，同時支持科技型戰略新興產業相關企業的發展，也可以提升上市公司質量，提振市場活力。

華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩對《證券日報》記者表示，當前我國通過“增量+存量”資本市場改革，讓資本市場的各板塊錯位發展、互相補充，從而形成一個多元、包容的有機整體資本市場，讓所有類型的企業都能夠在國內資本市場找到位置。

在謝彩看來，科創企業多存在未盈利、紅籌架構股權設置、“同股不同權”表決權差異安排等情況，這些企業現在也都夠在國內上市融資，有助于增加我國科創企業的融資渠道、提升融資效率、降低融資成本，從而有效支持科創企業的發展，有利于調整產業結構，推動經濟轉型發展。

《證券日報》記者注意到，創業板和新三板的改革均指向“市場化”“注冊制”“多元包容”等關鍵詞，目前創業板和新三板均接受“同股不同權”表決權差異安排的公司掛牌和上市;創業板允許紅籌架構企業上市，并為未盈利企業上市留出空間;新三板允許未盈利企業在新三板掛牌，符合市值、收入、現金流或研發投入條件的未盈利企業可申請公開發行并在精選層掛牌。

中山證券首席經濟學家李湛對《證券日報》記者表示，創業板改革并試點注冊制將進一步提升資本市場對實體經濟的服務能力和效率，有助于完善直接融資體系和提升股權融資規模，降低宏觀杠桿率水平，增強企業應對風險挑戰的能力。同時，新三板改革增設精選層，將給財務狀況良好或創新能力較強、市場認可度較高、完成公開發行，具有較高公眾化水平的優質企業提供更好的平臺，提供更多融資機會。

“創業板和新三板的改革大大降低了科創企業的融資成本。”謝彩表示，當前我國經濟正在向高質量發展轉變，科技作為推動經濟高質量發展的重要生產力，其重要性不言而喻，而如何讓更多的科技創新在我國“遍地開花”，就需要資本的力量。(作者：劉偉杰)