頭部公司業績亮眼 受益豬價持續走高

截至1月26日，已披露2020年業績預告的生豬產業鏈相關上市公司均實現盈利。專家指出，2020年豬價持續處于高位，生豬產業鏈企業賺得盆滿缽滿。在本輪豬周期下行拐點基本確立的情況下，企業要早做準備，不斷降低養殖成本，抵御行業低谷期的到來。

頭部公司業績亮眼

目前已發布2020年業績預告的生豬養殖企業凈利潤均實現同比增長，牧原股份和天邦股份兩家頭部公司最為亮眼。

牧原股份預計2020年度歸母凈利潤為270億-290億元，同比增長341.58%-374.29%;扣非凈利潤至少為300億元，同比增長387.18%。

天邦股份業績增速超過30倍。公司預計2020年度實現歸母凈利潤31.5億-33億元，同比增長3037.37%-3186.77%;預計扣非凈利潤為31.5億-33億元，同比增長101673.77%-106520.14%。

此外，羅牛山預計2020年實現凈利潤8800萬元-1.02億元，同比增長192.96%-239.57%。唐人神預計實現凈利潤9億元-11億元，同比增長344.76%-443.60%。

生豬上游企業業績同樣表現不俗。在動物疫苗類公司中，瑞普生物預計凈賺3.8億-4.1億元，同比增長95.51%-110.95%;回盛生物預計凈利潤為1.44億-1.58億元，同比增長110%-130%;普萊柯預計凈利潤為2億-2.2億元，同比增長83.07%-101.38%。

下游肉制品加工企業龍大肉食和金字火腿也賺得盆滿缽滿。龍大肉食預計歸母凈利潤為9億-10億元，同比增長273.64%-315.16%。金字火腿預計2020年實現凈利潤6000萬元-8000萬元，同比增長78.86%-138.48%。如若不考慮對剩余債權計提減值，公司扣非凈利潤達到1.1億-1.3億元，同比增長507.30%-617.71%。

受益豬價持續走高

對于業績大漲的原因，上述企業普遍表示受益于豬肉價格持續走高。“2020年生豬銷售量與生豬價格同比大幅增長是公司經營業績大幅上升的主要原因。”牧原股份表示，2020年公司銷售生豬1811.5萬頭，較上年增長76.67%。同時，受供需情況影響，生豬價格大幅上漲。

國家統計局1月19日發布的數據顯示，2020年生豬價格上漲55.7%;全國生豬存欄40650萬頭，比上年末增加9610萬頭，同比增長31%，恢復到2017年年末的92.1%;全國生豬出欄52704萬頭，比上年減少1715萬頭，同比下降3.2%;全國豬肉產量4113萬噸，比上年減少142萬噸，同比下降3.3%。

天邦股份表示，2020年生豬養殖產能仍在恢復，呈現供小于求的局面，生豬市場價格高位運行。公司全年實現生豬出欄量307.78萬頭，較上年提升了26%，多品種組合的生豬銷售每公斤均價達到51.46元，較上年提升了177%;每頭均價達到2912.52元，較上年提升了51%，生豬銷售收入90.27億元，較上年提升了92.65%。

同時，受生豬價格高位運行等因素影響，龍大肉食的養殖、冷凍肉和肉制品等業務盈利能力增強。

安信證券固收分析師池光勝表示，隨著生豬供給逐步恢復，本輪豬周期下行拐點基本確立，短期受節假日影響豬價預計將有所企穩。在行業集中度提升、健康飲食理念、能繁母豬產能恢復的三重驅動下，可以關注屠宰及肉制品加工行業盈利能力改善帶來的投資機會。