華安基金劉暢暢：持續(xù)看好A股 積極關(guān)注四大方向

今年以來的A股走勢頗為坎坷，上證綜指從年初的3500多點，經(jīng)過一輪上漲下跌又反彈后，目前仍處于3500多點，市場漲漲跌跌中投資如何應(yīng)對？華安文體健康在年內(nèi)的多變行情中凈值逆市上漲，為投資者創(chuàng)造了不錯的回報。展望后市投資，該產(chǎn)品基金經(jīng)理劉暢暢表示，對2021年股市仍保持積極的態(tài)度，但會更加謹(jǐn)慎，看好內(nèi)需消費、現(xiàn)代服務(wù)、高科技、寡頭制造四大方向的投資機(jī)會。

從上半年來看，全球經(jīng)濟(jì)有望共振向上，疫情期間的各項政策將陸續(xù)溫合退出。國內(nèi)貨幣政策和流動性方面，利率趨勢向上，流動性略有收緊。海外利率也開始逐步上行，全球通脹預(yù)期抬升。這些因素給投資帶來新的挑戰(zhàn)，下階段將對海外疫情、全球經(jīng)濟(jì)趨勢、通脹壓力等對全球流動性產(chǎn)生重要影響的關(guān)鍵因素保持關(guān)注。

目前，股票整體估值水位較高，部分板塊處在歷史最高的估值分位，各行業(yè)質(zhì)地優(yōu)秀的標(biāo)的得到市場的積極認(rèn)可和熱情追捧，導(dǎo)致龍頭股獲得了比較高的估值溢價。這些因素都增加了未來投資和選股的不確定性。

盡管如此，劉暢暢也分析稱，經(jīng)濟(jì)中結(jié)構(gòu)性成長、改善的機(jī)會十分豐富，部分細(xì)分行業(yè)的龍頭仍具備比較好的估值性價比。一方面，可以看到很多領(lǐng)域仍然處在高速發(fā)展期，驅(qū)動力可能是消費升級、制造升級帶來的全新市場，也可能是隨著國產(chǎn)替代、集中度提高帶來的份額提升。另一方面，不同的產(chǎn)業(yè)鏈在分工合作上出現(xiàn)了不同的變化，部分產(chǎn)業(yè)鏈的分工加大，單個環(huán)節(jié)的規(guī)模效應(yīng)提升，也有產(chǎn)業(yè)則出現(xiàn)縱向整合，上下游合作更加緊密。無論哪一種模式，都推動了產(chǎn)業(yè)鏈變得更加優(yōu)化、高效。在這個過程中，也將持續(xù)產(chǎn)生新的投資機(jī)會。

行業(yè)方面，新能源行業(yè)正處在滲透率加速提升的拐點階段，軍工行業(yè)在十四五期間迎來更好的發(fā)展水平，部分周期品由于需求的景氣和持續(xù)多年的較低固定資產(chǎn)投資，帶來價格和盈利的持續(xù)超預(yù)期。同時，很多制造業(yè)細(xì)分子行業(yè)出現(xiàn)明顯的邊際改善，或者正在處在新一輪成長的起點，未來也將圍繞這些重點方向，繼續(xù)加大對制造業(yè)的配置比重。

而估值方面，部分頭部板塊和個股的估值處在歷史最高分位，但仍然有很多公司具備比較好的投資性價比。后續(xù)投資中將恪守估值紀(jì)律，控制相關(guān)風(fēng)險，尋找具備較好性價比的個股進(jìn)行投資。風(fēng)險偏好方面，國內(nèi)市場風(fēng)險偏好隨著經(jīng)濟(jì)改善有望保持較有利水平，但海外疫情、通脹壓力、刺激政策退出、貨幣流動性邊際收緊等因素均可能帶來額外的風(fēng)險偏好波動，將對這些因素保持高度關(guān)注。

值得一提的是，劉暢暢管理的華安文體健康近期表現(xiàn)亮眼。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，該基金凈值達(dá)3.1000元，創(chuàng)下新高，且近1年收益率在同類產(chǎn)品中排名4/491。劉暢暢表示，后續(xù)將重點投資內(nèi)需消費、現(xiàn)代服務(wù)、高科技、寡頭制造等方向，選擇風(fēng)險收益比高的投資標(biāo)的構(gòu)建投資組合，努力為持有人達(dá)成“承擔(dān)較低風(fēng)險獲取中長期合意回報”的投資目標(biāo)。