詳細介紹國債期貨交易規則

本期我們將介紹國債期貨的交易規則，大家可以了解到集合競價、連續競價和期轉現交易三種交易方式的具體內容。

1、國債期貨的交易方式有哪些?

國債期貨目前有集合競價、連續競價和期轉現交易三種交易方式。集合競價是指對在規定時間內接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。連續競價是指對買賣申報逐筆連續撮合的競價方式。期轉現交易是指交易雙方協商一致，同時買入(賣出)交易所期貨合約和賣出(買入)交易所規定的有價證券或者其他相關合約的交易行為。

集合競價時間為每個交易日9：10-9：15，其中9：10-9：14為指令申報時間，9：14-9：15為指令撮合時間。連續競價時間為每個交易日9：15-11：30(第一節)和13：00-15：15(第二節)。最后交易日連續競價時間為9：15-11：30。

2、集合競價和連續競價的成交原則是什么?

集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價產生的價格的買入申報全部成交;低于集合競價產生的價格的賣出申報全部成交;等于集合競價產生的價格的買入或者賣出申報，根據買入申報量和賣出申報量的多少，按照少的一方的申報量成交。開盤集合競價中的未成交指令自動參與連續競價交易。

連續競價交易按照價格優先、時間優先的原則撮合成交。以當前價格波動限制申報的指令，按照平倉優先、時間優先的原則撮合成交。

3、國債期貨交易支持哪些交易指令?

國債期貨交易支持市價指令和限價指令。限價指令是指按照限定價格或者更優價格成交的指令。市價指令是指不限定價格，按照當時市場上可執行的報價成交的指令，市價指令只能和限價指令撮合成交。中金所自2011年8月8日起暫停接受后兩個季月合約上的市價指令申報。

4、銀行、保險機構應如何進行期轉現交易?

符合交易所規定條件的銀行、保險機構，按照交易所規定進行備案后可以進行期轉現交易。具體規定請參照《中國金融期貨交易所國債期貨合約期轉現交易細則》。

期轉現交易的流程分為三個階段：第一，通過貨幣經紀商等尋找交易對手方，雙方協商達成交易意向;第二，進行交易申報，客戶登錄中金所協商交易平臺，由期貨賣方錄入交易信息，期貨買方確認，并發送雙方會員進行風控檢查;第三，期貨合約的交易申報經交易所確認生效后，交易所將按照雙方約定的期貨交易數量，對合約買賣雙方盤中實時進行開平倉，凍結或釋放合約保證金。

關于國債期貨期轉現交易更多信息請參見中金所官網創新業務專欄www.cffex.com.cn/ywjs/。

5、國債期貨期轉現交易有什么作用?

期轉現交易對于銀行和保險機構可以發揮積極作用：第一，期轉現交易可以通過協商方式，實現盤中期貨開平倉，降低交易沖擊成本，是場內集中撮合交易方式的有力補充;第二，可以同時鎖定債券期、現貨基差，滿足精細化的風險管理需求;第三，期轉現交易覆蓋整個合約期，可以幫助實現提前交割平倉的需求。