公募基金一季度大減倉 持股市值縮水37%

公募基金是A股市場一只重要的投資力量。根據中國基金業協會披露數據，截止2020年3月，中國公募基金合計凈值達到16.64萬億。公募基金總規模雖然很龐大，但是能投資A股市場的卻只占公募基金總凈值的三分之一，也就是5.23萬億。

股票類公募凈值5年翻倍，近期加速增長

從歷史數據來看，中國公募基金一直在成長。公募基金總凈值由2015年2月的4.86萬億到最新的16.64萬億，規模增長了近2.5倍，增長最厲害的是債券型基金及貨幣市場基金。

股票類基金增長相對緩慢，封閉基金、股票基金、混合基金三者合計凈值由2015年初的2.26萬億，增長到最新的5.23萬億，僅翻了一倍多。這與A股2015年以來處于震蕩市、甚至局部熊市有關，賺錢效應缺乏導致基民入市積極性不高。

不過，隨著股市好轉，三類基金的凈值在加速增長。2015年上半年的大牛市，三類基金合計凈值就曾超過4萬億，之后大熊市，凈值回落至3萬億以下。2016年9月才重新突破3萬億，2019年9月突破4萬億，中間用時達3年。2020年1月突破5萬億，從4萬億到5萬億用時僅4個月。

公募基金一季度大減倉，持股市值縮水37%

相比2019年末，公募基金一季報持股市值大幅萎縮。不考慮一季報延期公司，統計顯示，一季報公募基金持股市值1.52萬億，相比去年末的2.41萬億，縮水8900億元，縮水比例達37%，持股占流通股市值比例由去年末的4.99%將至3.31%。

如果考慮指數下跌，一季度滬指跌幅不到10%，基金持股市值縮水仍遠遠超過指數跌幅，說明公募基金在一季度進行大幅減倉。從持股數量和持股市值靠前的兩類股票，可以印證公募基金在一季報進行大幅減倉操作。

從持股數量來看，一季度公募基金持股超10億股的有7只，而去年持股超10億股的有18只。在上述7只個股中，公募基金全部進行了減倉，如農業銀行，去年末公募持股數超20億股，一季度持股僅有10億股，減倉幅度超50%;一季度公募持股數最高的郵儲銀行，最新持股22.34億股，相比去年末減倉超4億股。紫金礦業、中國廣核、分眾傳媒、保利地產、中國建筑等無一例外被公募基金減倉。持股超10億股減倉最厲害的是TCL科技，減倉幅度超過90%。

從持股市值來看，2019年末公募持股市值超百億的有44家，今年一季度末僅剩24只，數量幾乎減少一半。去年末持股超百億公司的44家公司中，僅有4家公司持股市值增長，40家公司持股市值縮水，像中國國旅，公募基金持股市值由去年末140多億元縮水至一季度的20多億元，縮水幅度超80%。中國太保、濰柴動力、京東方A等3股公募基金持股市值縮水均超70%。

值得注意是，百億持股公司中，仍有中興通訊、邁瑞醫療、兆易創新持倉市值大幅飆升，其中通信行業龍頭中興通訊持倉市值增長近六成，邁瑞醫療增長近五成。

公募持股占比前100強，12股加倉超10個百分點

從持股占流通股比例來看，數據寶統計顯示，一季度末公募基金持股占流通股比超10%的有207只，前100強公司持股比例均超過14%，其中2股持股比超過50%，14股持股超30%。前100強公司平均持股比為21%。

持股比例最高的是去年末上市的郵儲銀行，公募持股占比達到75%，共有246只公募合計持有22.35億股，持倉市值117億元。但2019年末，共計有787只公募持倉郵儲銀行26.74億股，一季度公募合計減持了4.39億股。

其次是中國廣核，持股占比57%，持倉14.5億股，但只有10家公募持股，易方達3年封閉運作戰略配售(LOF)和南方配售(LOF)兩只基金就分別持有22%和16.8%的流通盤。相比去年末的持倉17.35億股，公募減持2.85億股。

剔除流通股本發生變動的公司，一季度公募加倉比例超10個百分點的股票有12只。祥鑫科技、美迪西、新大正三只次新股公募一季度加倉超18個百分點。68股減倉比例超過10個百分點，減倉比例超30個百分點的有3只，分別是博瑞醫藥、華熙生物、興圖新科。

公募重點持倉醫藥、食品及電子股

從行業角度看，一季度末，公募基金持倉市值超過千億的行業僅有3個，分別是醫藥生物、電子、食品飲料，持倉市值分別為2168億元、1959億元和1895億元。從上述3個行業性質看，醫藥和食品股均為長線白馬集中的行業，電子屬于新興高成長的科技行業。因此，基金主配中長線白馬，輔配科技成長。

去年末，公募基金持倉市值超千億的仍有9個行業，也就是說有6個行業持股市值在一季度回落至千億以下。從申萬28個行業來看，所有行業公募持股市值均縮水，9個行業持股市值縮水超50%，比例最高的是休閑服務行業，縮水比例達73%。